El Dólar en la Economía actual
Posted on October 18, 2009 by Juan Coccaro
Después de la paliza que recibió la economía americana y de lo frágil que sigue estando la salud de la misma , algunos empiezan a preguntarse si el declive del dólar tiene un freno. Por el momento la respuesta es sí.
La caída del dólar se agudizó en el tercer trimestre que acaba de terminar a medida que las economías del mundo mostraron los signos de recuperación y los inversionistas trasladaron su dinero a alternativas mas arriesgadas para poder obtener retornos mas altos.
El dólar podría seguir cayendo en las próximas semanas ante las apuestas de los inversionistas de que otros paises aumentarán las tasas de interés antes que la Reserva Federal de Estados Unidos , lo que impulsa los retornos sobre esas monedas. El descenso del dólar podría empezar a revertirse si la moneda cae demasiado: a la larga los responsables de las políticas monetarias de Asia y de Europa podrían empezar a quejarse de que la debilidad de la moneda estounidense perjudica su capacidad para exportar bienes a USA. Al mismo tiempo , los inversionistas pesimistas podrían tratar de asegurarse ganancias deshaciéndose de apuestas negativas.
Es probable que todavía haya ciertas dificultades , pero se podría decir que la baja del dólar ha alcanzado su límite , esto lo dijo Alan Wilde que es director de renta fija y de divisas para la firma de valores Baring Asset Management en Londres.
Obviamente el dólar es una moneda clave para el comercio internacional. Muchas países realizan sus transacciones comerciales en dólares no solo con USA , sino con otros países también. Durante el tercer trimestre , la moneda americana perdió 4,1 % respecto del euro y 6,8 % respecto del yen japonés , cuando llegó a su nivel mas bajo desde finales de enero. Esta racha negativa del dólar , que ha coincidido con el mejoramiento de las bolsas a partir de marzo , ha cobrado impulsos desde los últimos meses. Las divisas de los grandes productores de matrias primas se han disparado en contra del dólar. La propia debilidad del dólar podría ayudar a frenar su caída antes de fin de año según analistas e inverosres.
El problema es que si el euro y el yen se siguen fortaleciendo se encarecerá el costo de las exportaciones europeas y asiáticas en los mercados internacionales.
Hace unos meses se especuló que algunos bancos europeros habrían comprado dólares para seguir manteniendo competitivas sus exportaciones. Por ejemplo el crecimiento de Alemania , la mayor economía de europa sigue dependiendo de sus exportaciones y este descenso del dólar podría impactar de manera importante en su economía.
Otro factor a tener en cuenta con respecto al dólar son los operadores que han hecho un volumen muy alto de apuestas en contra de la moneda americana y podrían considerar que es momento de tomar ganacias.
También otro factor importante es el riesgo que existe en las alzas que se están produciendo en las tasas de interés , lo que puede generar una importante crisis en los mercados emergentes y que atraigan a los inversionistas de nuevo al dólar.
Mas allá que el dólar haya absorbido pérdidas importantes , el desempeño de la libra esterlina fue todavía mas débil. La libra cedió 2,6 % contra el dólar y 7,2 % contra el euro durante el tercer trimestre. Este declive se produjo después que la divisa inglesa repuntara con un 15 % en contra del dólar durante el segundo trimestre.
Muchos inversionistas consideran que la economía británica se encuentra en una posición muy vulnerable sobre los efectos que pueden dejar la crisis financiera y muy pocos son los que consideran que el Banco de Inglaterra eleve las tasas de interés en un tiempo cercano.
Durante muchos meses el dólar tendió a bajar después que se anunciaran noticias positivas y que los inversionistas interpretaron como una señal que era hora de abandonar inversiones seguras como la moneda americana para ir en busca de inversiones mas arriesgadas y rentables.
Simon Derrick , analista de divisas para Bank of New York Mellon en Londres manifestó que el euro podría ubicarse cerca de 1,55 us$ , frente al actual nivel que esta en 1,46 us$. Derrick dijo que los esfuerzos que se estan realizando por parte del gobierno americano por inyectar dinero en la economía han abaratado considerablemente el costo de endeudarse en dólares , en un momento donde los activos americanos ofrecen retornos demasiado bajos.
Pero con respecto a los operadores , estan pidiendo dólares prestados y usarlos para financiar inversiones en divisas que ofrecen mayores retornos , lo que en la jerga de Wall Street se conoce como carry trade y que tiende a reducir el costo de la moneda que se pide prestada. Derrick lo describe casi como si fuera una huida del dólar.
Espero les haya gustado la información . Saludos.
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