¿Acciones o Bonos para el 2010?

Posted on February 24, 2010 by Juan Coccaro

unidad de inversion img01 300x198 ¿Acciones o Bonos para el 2010? Esta debe ser una de las grandes preguntas que se estarán haciendo los estrategas de las diferentes firmas en los comienzos de este nuevo año. Peros si realmente esa es la pregunta que se están haciendo, entonces están en lo incorrecto.

Muchas de las personas que se promocionan como estrategas de mercado, lo ven al como una cosa o la otra. Es decir, o estas en bonos o estas en acciones y uno decide en base a lo que le genere una mayor rentabilidad en un futuro. La mayoría de esas personas en la actualidad les dicen que tienen que estar en el mercado de las acciones por dos aspectos:

1) En primer lugar hay que decir que las acciones han pasado por la peor década de la historia y han perdido aproximadamente valor por 10 años. Además uno puede suponer que un período tan largo como este de desempeños desastrozos pueden venir acompañado por un descenso en las ganancias del futuro. Esos fueron los patrones del año pasado y es muy razonable pensarlo así.

2) En segundo lugar hay que decir que los rendimientos que estan teniendo los bonos son bajos, lo que traducido a un lenguaje de los inversionistas sería ” Están demasiado caras y Sobrevaluadas “. Muchos no piensan que sea un mala decisión invertir en bonos con un retorno de 3% seguro tendiendo en cuenta como están de volátiles las acciones en el mercado. El año pasado fué realmente asombroso la cantidad de bonos que se compraron, pero hay que saber que generalmente cuando se inyecta una gran cantidad de dinero en un activo específico su desempeño en el largo no termina siendo el deseado.

Todas suenan como buenas terorías, pero permítanme comentarles acerca de otra teoría. Muchas de las personas que les recomiendan comprar acciones hoy en día son las mismas que en 1999 también les hubiesen recomendado lo mismo. Es decir ¿porque en la década de los noventa en lugar de comprar bonos a la baja con bajos intereses no compramos acciones tecnológicas que estaba revolucionando el mundo en aquel momento?. La teoría dice que en el mercado financiero hubiésemos hecho un 25% de retorno al año. Estos estrategas tienen razones muy convincentes para creer en su teoría. Simplemente se equivocan mucho.

No hay manera de predecir al mercado financiero sin ningún grado de certeza. Por supuesto que podemos arriesgarnos y adivinar que es lo que va a suceder, pero las probabilidades de perderlo todo son mucho mas grandes. Pero la verdad no les recomiendo esa táctica para su política de ganancias y ahorros de vida. Si no podemos predecir el futuro en el mercado, entonces no podemos ver al mercado de acciones y bonos como un conjunto de decisiones. Los dos generan buenas oportunidades y costos para nuestro portafolio, pero generalmente revolucionan ambos mercados. Las acciones brindan grandes oportunidades para generar buenas rentabilidades, pero el costo es nuestra exposición a las duras pérdidas. Los bonos en cambio brindan ingresos y estabilidad, pero el costo es un ratio de retorno relativamente bajo.

Si uno hubiese seguido esta balanceada disciplina en el año 1999 los bonos hubiesen salvado nuestro portafolio de las grandes recesiones de dos años atras generando un ingreso fijo durante los útlimos 10 años.

Seguramente hoy en día no pensamos invertir en bonos porque seguramente le ganen a las acciones. Generalmente en los largos plazos no logran superalos. Nosotros los compramos porque queremos que una parte de nuestro dinero quede protegido. Esa es la principal razón por la cual compramos bonos.

Para este año esperamos turbulencias en los dos mercados. Si la economía mejora las acciones recuperarán valor, loque sería buenísimo para los que invierten en ellas. Mientras que los bonos seguiran con ratios bajos, lo importante es tener una parte de nuestro dinero protegida. En caso de que la economía pase por una pequeña turbulencia vamos a estar tranquilos de tener una porción de nuestro dinero en bonos. Yo no trataría de encontrar los mejores retornos del 2010, pero lo que les puedo decir es que si ustedes aplican tácticas balanceadas van a terminar estando en el mercado correcto.

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